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2025-06-24 01:23:16 作者:牛琢丞

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2、估值:港股更便宜💝🧅,结构上汽车、军工、电力设备👢🍌、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm😡🥾🥭,下同)19.3倍🧄🍊,上证指数14.6倍🍓🥝,沪深300 12.7倍💟👘🥬,均显著高于恒生指数10.6倍🍑,对比成长板块🥾👝👛🤍💔,创业板指当前PE 31倍🥻💯👄🍆👄,高于恒生科技的20倍💗🍄。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位👛👞🤬,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后👗👗,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位🍒。结构上看👛🥬👞🥝👡,取同在A🍌、H两地上市的公司💝🥔💌🍒,通过整体法计算行业PE🥔🍅,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价👡🍏,其中汽车(134%)、军工(107%)👅🥾🥾、电力设备(89%)🥬、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🥥。商贸零售(-43%)💌🩱、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低👡🍇🥦。

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