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中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会于6月23日召开👜。会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本👚🥒，共同维护金融市场的稳定发展💛🥻🥬🍊。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”💘🍈🍇👜，加力支持科技创新、提振消费👅，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券👘🥔👝💞、基金🍈、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排🍎💛💛，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点🩱。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度🩱🌽🍆👘🍏，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放👚，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力🍆。

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盈利方面💘🥬😠🩳🥾，5月工业企业盈利同比增速转负，主要受内外需求不足🎒🩰👗、价格拖累等因素影响。三个月滚动来看，大类板块盈利多有放缓🍎，TMT逆势改善💞🥬🩳🍓👝，资源品🥦🍄🩲、必需消费、中游设备保持正增👡。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动，TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利🥕、行业所处库存周期位置以及高频景气指标，预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1） TMT领域🍇，半导体😈👿👗🩱、光学光电子💘💗👚🥒、消费电子😻👄🍄、运营商🌽🥑、软件等领域受益于消费类景气边际回暖🥬👠🥾，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速🍏🧡🍌💝，业绩有望改善；2）中游制造领域👡，部分领域景气度有所回暖🍇，中报盈利或有改善💌🧄，如汽车、光伏🩲🥕🍄🥔、自动化设备等👿；3）消费服务领域，受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**🤬🩲🩱，有望延续两位数增长，其中饮料乳品、农副产品👝🤬、家电💕、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属😈😈🥕、燃气👘、电力、农化制品😠🥾🌽、氟化工等领域需求稳健增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善。

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