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1、行业配置：维持哑铃配置思路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回归，价格低位运行的背景下🤬👗🥦，前端的收入和利润难以保证，但自由现金流充沛的企业😻🥝👿，既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🍄🍓🍉😈，获得ROE的抬升，享受更多成长性。具体方向提供三个视角：①稳定视角下，关注盈利和分红稳健的银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口🤬👝👅、公路；补贴政策推动下，兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🍈🥔。②改善视角下💔，关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属👛；预期走出底部🍑👜👿💯，高分红保障+经营稳健的白酒🍑。③进攻弹性视角下，关注存量项目进入收获期👚🥦🍊，自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面🩰👙，货币宽松扩张剩余流动性，小盘成长行情或将进一步加强💘👚💝，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除股权融资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升🍊💘👜👗💔，截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性，当下的小盘成长行情或将进一步加强，而本身弹性更大的北交所（涨停限制30%🍆🥬，下同）和科创板（20%）🍉👛👘，相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业关注自主可控🍍，包括电子（算力、半导体设备💋、芯片）、信息化（数据库💖、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫星通信）🤬。

2、不难发现，此次(ci)人(ren)保养老高管人(ren)事调整呈现三大特征：其一，以张海波(bo)为核(he)心的创始团队持续夯实合规风控(kong)体系(xi)；其二，80后高管(guan)曹昆鹏的(de)加入注入新生(sheng)代管(guan)理力量；其三，刘伟的晋升路径体现业务骨干向管理(li)岗位的(de)内部培养机制。三重人事布局共同构筑起(qi)人(ren)保(bao)养老“老中青”结合的治理(li)结构，为其在养老金第三支柱建设中(zhong)的战略(lve)实(shi)施提(ti)供组织保障。