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2、2025 年上半年，全球锡生产面临诸多扰动🌽🍄💟🎒，引发锡价剧烈波动🧅👞，不过当前大部分国家和地区供应扰动已逐步平息🌽🥿💞🍍🥔，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存变数🍒🤬🥬。我们认为，下半年锡价或表现为先震荡运行，后随着佤邦复产临近和需求边际走弱价格中枢有所下移，沪锡波动区间在 23-28 万元 / 吨💞🧅🧅🥑。