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中原证券指出,随着行业景气度不断下滑,2023年开始行业固定资产投资增速有所回落,2025年(nian)以来投资力度(du)进一步下行,未来行业产能过(guo)剩的压力有望逐步缓解。需求方面,随着汽车、家电、纺织服装等领域内外需求带动(dong),化工领域需(xu)求有(you)望出(chu)现复苏。未来随着我国宏观经(jing)济持续向好,化工行业(ye)下游需求有望继续复(fu)苏。在(zai)供给和需求两方面驱动下,未来(lai)行业景气有望边际回暖。
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1、
2、盈(ying)利方面,5月工业企业盈利同比增速转负,主要受内(nei)外需求不足、价格(ge)拖累等因(yin)素影(ying)响。三个月(yue)滚动来看,大类板块盈利多有放缓,TMT逆势改善,资源品、必需消费、中游设备保持正增。细分领域中装(zhuang)备制(zhi)造(zao)业是盈(ying)利的主要拉动,TMT制造业同比增(zeng)幅扩大。结合工业企业盈利、行(xing)业所处库存周期位(wei)置以及高频景气指标,预计(ji)中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要(yao)集中在:1) TMT领域,半导体、光学(xue)光电子、消费电子(zi)、运营(ying)商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖(nuan),算力租赁订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有(you)望改善;2)中游制造(zao)领域,部分领域(yu)景气度有所回暖,中(zhong)报盈利或有改善,如汽车、光伏、自动化设备(bei)等;3)消费服务领域,受益于扩消费政策(ce)提振(zhen)、电商(shang)平台大促、五一端午等多重假日**,有望延(yan)续两位数增长,其中饮(yin)料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善;此外贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化(hua)工等领域需(xu)求(qiu)稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限,中报业绩有望边际改善。
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6月美聯(lián)(lian)儲(chǔ)(chu)降息預(yù)期有所陞(shēng)溫(wēn),美元指(zhi)數(shù)下行,外資交易(yi)活躍(yuè)度有所(suo)迴(huí)陞, 6月日(ri)均成交額(é)從(cóng)5月前值1388億(yì)元上陞至1494億元。2、盈(ying)利方面,5月工业企业盈利同比增速转负,主要受内(nei)外需求不足、价格(ge)拖累等因(yin)素影(ying)响。三个月(yue)滚动来看,大类板块盈利多有放缓,TMT逆势改善,资源品、必需消费、中游设备保持正增。细分领域中装(zhuang)备制(zhi)造(zao)业是盈(ying)利的主要拉动,TMT制造业同比增(zeng)幅扩大。结合工业企业盈利、行(xing)业所处库存周期位(wei)置以及高频景气指标,预计(ji)中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要(yao)集中在:1) TMT领域,半导体、光学(xue)光电子、消费电子(zi)、运营(ying)商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖(nuan),算力租赁订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有(you)望改善;2)中游制造(zao)领域,部分领域(yu)景气度有所回暖,中(zhong)报盈利或有改善,如汽车、光伏、自动化设备(bei)等;3)消费服务领域,受益于扩消费政策(ce)提振(zhen)、电商(shang)平台大促、五一端午等多重假日**,有望延(yan)续两位数增长,其中饮(yin)料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善;此外贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化(hua)工等领域需(xu)求(qiu)稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限,中报业绩有望边际改善。
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