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1、镍矿方面，上半年受到政策和雨(yu)季扰(rao)动，镍矿(kuang)供应(ying)相对偏紧，印尼和菲律宾(bin)镍矿升水持续上涨，截止6月中下旬，菲律宾镍矿升水小幅下跌，印尼镍矿升水维持高位，但(dan)基本也已经见顶。下半年来看，镍矿端矛盾或将走弱，且(qie)考虑全年配额消化问题，预计供(gong)应增加压力也将逐步显现。

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许廷全：下半年市场仍有机会震荡走高👿，个股相对于指数而言更具表现空间。资金层面，当前外资对中国资产虽仍未超配，但与去年底相比已有所改善。未来随着企业盈余进一步修复，有机会见到资金进一步回流。今年以来🍓🥑，各领域上市企业业绩表现出色，后续在盈利支持下仍能抵御一定程度的市场震荡🩱🍈。

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进入7月后(hou)，综合(he)业绩披露期效应、海外流动性环境变化、增量(liang)资金及风格(ge)交易热度，我们认为(wei)7月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。具体来(lai)说，第一，从(cong)历史来看，近十年7月市场风格(ge)相对均衡，大盘风(feng)格略占优。第二(er)，外部流动性方面，7月(yue)将公(gong)布的通胀和(he)就业数据可能导(dao)致市场(chang)对(dui)美联储降息预期形成修正，对短期市场或(huo)有扰动。第(di)三，央行季度例会提到“用好用足存(cun)量政策，加力实施增量政策”，关注7月政治局会议的表述变化。第四，市场交易和增量资金层面，近(jin)期在以伊冲突缓和后，A股权重板块(kuai)上涨，市场风险偏好(hao)整体回暖(nuan)。基(ji)于以(yi)上，我们认为7月大盘风格相对占优，成长价值风格或相对均衡。对7月的风格(ge)指数推(tui)荐如(ru)下：

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展朢(wàng)7月，中旬會(huì)迎來(lái)上(shang)市公司(si)業(yè)績(jī)預(yù)告披露高峯(fēng)，超預期咊(hé)悲觀(guān)業績預期(qi)落地都(dou)昰(shì)下一箇(gè)(ge)堦(jiē)段A股的(de)重點(diǎn)佈(bù)跼(jú)方曏(xiǎng)(xiang)。A股一季報(bào)在科技創(chuàng)(chuang)新咊(he)擴(kuò)內(nèi)(nei)需(xu)政筴(cè)驅(qū)動(dòng)下，整體(tǐ)(ti)超預期改善；增速相對(duì)較(jiào)高的行業(ye)主要集中在部分消費(fèi)品、高新技(ji)術(shù)製造業、價(jià)格上漲(zhǎng)的(de)資源品等領(lǐng)域。進(jìn)入7月市場(chǎng)(chang)對于(yu)中(zhong)報業績的關(guān)註度將(jiāng)會提陞(shēng)，我們(men)蓡(shēn)攷(kǎo)工業企業盈利、庫(kù)存堦(jie)段、行業(ye)景(jing)氣(qì)度(du)等多箇維(wéi)度判斷(duàn)業績脩(xiū)復(fù)的領域。具體如下：

活动说明：国产成人精品曰本亚洲

1、从需求端来看🥕👄💞🥒，随着7月多晶硅行业需求回暖🤍🍋，预计将带来2万吨左右的工业硅需求增量💞。不过💯🍄👅👄，虽然工业硅下游产量增加带动对其需求增长，但终端需求依旧疲软，硅片🍒🥔🤬、电池片、组件价格仍在下跌🍓🥭，终端需求未见好转迹象。

2、当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌💔🍓🥭，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”😻💓🍒🥿。本周沪指的“三连阳”👡👜🍎🍏，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🩲💝。向后看🩰，年内指数有较大可能性突破去年高点💌🍈🥒，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后💔，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格🌽，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握💖🍋。