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“低度化(hua)可能是把双刃剑。”也(ye)有业(ye)内人士表示，过度迎合(he)年轻人口感，或使白酒陷入与果酒、洋酒的替代竞争。中国(guo)酒业协会数(shu)据显示(shi)，高端(duan)白酒库存周转天数高达867天(tian)，去库存压力(li)未(wei)因(yin)低度化缓解。但五粮液管理层坚(jian)信：“这是一场触(chu)及品牌灵魂的变革。我们不仅要降度数，更要让白(bai)酒成为年轻人(ren)生活方(fang)式的组成部分。”此刻，在洋河的无菌灌装车间，33.8度的微分子酒正注入深蓝(lan)色瓶身，它们即将奔赴年轻人的餐桌，开启一场(chang)传统与潮流的味觉(jue)和解。

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2、赵(zhao)宪(xian)成：虽然恒生指(zhi)数的估值(zhi)处在近几年较高的水平，但科技(ji)股和互联网企业仍有比较充分的(de)上行空间。Wind数据(ju)显示(shi)，恒生科(ke)技指数2025年的EPS增速预计约(yue)为35%，ROE增速约为14%。相比之(zhi)下，沪深300指数的EPS增速(su)预计约为6%，ROE增速约为11%。因此，我们认为，下半(ban)年港股仍(reng)具有一些优异的结构性机会，拉长(zhang)时间来看(kan)，基本面对(dui)股(gu)价上涨的驱动能力(li)可能会更加明显。