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陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平😻🥾🍎，并显著低于美国市场👘🍅💌🥕👘。根据彭博数据🍍🩰，恒生指数2025年预测市盈率为11倍，预测市净率为1.2倍🍒🎒，预测股息率达3.2%🍇💟，其中🥔💛，银行🍑、电信🥑、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股🤍💋👞🍋，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看🥬💖，南向资金持续流入，正重塑港股估值体系💝👅🍑🥕💝，定价权逐步转移🥿🍍🥒🥻，未来A/H价差有望收窄。此外😈，创新药、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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今年前5个月，中国创新药对外BD授权(quan)总额已经(jing)超过(guo)455亿美元，几乎(hu)和去年全年持平。首付款记录屡创奇高。然而(er)，就(jiu)在市场期待值满满的时候，荣昌生物的对外交(jiao)易却让投资者大(da)跌眼镜。

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