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时间序列上来看，最近一周沪深300👙、中证500、中证1000指数成分股时间序列波动率环比上周上升💘😻🍈🥑，Alpha环境好转👿🍅🍄。近一个季度看🥔🥾🍇，沪深300、中证500指数波动率处于近半年中上分位点🥭🩳👚，Alpha环境较好；中证1000指数波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境一般。

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5月降准降息后，货币政策尤其是总量政策进入落地观察期、加码概率较小🥔🥥🍈💖，预计7月更多通过逆回购以及结构性工具进行流动性投放。但考虑到下半年增长压力加大，不排除央行继续加码宽松的可能，时间点预计在美联储重启降息前后🥻👢🍏🍋。此外高基数叠加信贷偏弱，6月社融数据有进一步走弱可能🥦💞。

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1、截至2025年6月26日👝🥻，融资余额1.83万亿元，当月融资净流入373亿元💝🍍🎒，融资余额占A股流通市值的比例为2.42%，处于2016年以来的82.69%分位，融资融券平均担保比例回升至273%🤬🍊👙。

2、周(zhou)思聪：上(shang)半年港股市场表现亮眼，主要是中国科(ke)技(ji)资(zi)产价值重估、南(nan)向资金大量流入，以及港股(gu)长期处于估(gu)值洼地等因素共(gong)振，同时，国内政策(ce)的支持(chi)也增强了市场信心，尽管受(shou)关税风波影响出现波动，但整体(ti)呈现出(chu)较强的韧性和上涨态势。