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1、在关税的不确定影响下,美联储内部对未来的降息路径分歧加大👗。美联储仍保持了对年内降息2次的预期,但预测年内不降息的官员人数增加3人至7人🧅👜,预测年内降息2次的为8人💓,表明美联储内部对降息预期的分歧🍅😈。6月议息会议后🍅🍈,市场对7月不降息的预期从85.5%提升至90%以上,对9月降息的预期从56.4%小幅提升至57.9%💖,且继续维持年内两次降息预期,整体降息预期变化不大。
2、进入7月后,综合业绩披露期效应、海外流动性环(huan)境变化、增量资金(jin)及风格交易热度,我(wo)们(men)认为7月市场(chang)风格(ge)可能(neng)整体偏大盘风格为主,成(cheng)长价值(zhi)或(huo)相对均衡。具体来说,第一(yi),从(cong)历史来看,近十(shi)年7月(yue)市场风格(ge)相对(dui)均衡,大盘风格略占优。第二,外部流(liu)动性方面,7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成(cheng)修正,对短期市场或有扰动。第三,央行季(ji)度例会提到“用好用足存(cun)量政策,加力实(shi)施增量(liang)政策”,关注7月(yue)政治局会议的表述变(bian)化。第四,市场交易和(he)增量资金层(ceng)面,近期在以伊冲突缓和后,A股权重板块上涨,市(shi)场风险偏好(hao)整(zheng)体回暖(nuan)。基于(yu)以上,我们认为7月大盘风(feng)格相对(dui)占优,成长价值风格或(huo)相对均衡。对7月的风格指数推荐如下:
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