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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”💕，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言🩳🍒🥝😈，更重要的是判断风格🍓👅🍇，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握🥻🤍。

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贝壳-W（02423）发布公告💗🍎🍋，于2025年6月27日斥资500万美元回购股份80.83万股🍈，每股回购价格为6.14-6.22美元💔。

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作为行业风向标的贵州茅台（600519）同样未能独善其身，53度500ml飞天茅台的批发价也是一降再降🤬🍄💋。前段时间跌破两千已经是历史低点🌽👗🥾💝🥿，然而近日白酒批发平台今日酒价显示，飞天茅台批发价跌破1800元大关🍒🍍💔，远低于四年前接近2900元的高点💔。

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1、8、上半年，终端需求符合正常季节性规律，在供给充足的背景下，屠宰企业开机率处于2019年以来🧄🍈，历史同期高位水平运行🩳👢💞🍍。卓创统计数据显示，截至6月27日🥔💯，样本屠宰企业开机34.16%，较年初减少5.64个百分点👜。目前生猪市场供给充裕🥔，屠宰企业收购难度低😈，另外短期终端对于分割品需求较好👿🥭👚🧡，下游走货较为顺畅，屠宰企业开机👠、利润情况较好。

2、出生于1955年的沙姆哈尼是伊朗***革命卫队的创始人之一，与哈梅内伊关系密切💯🩱👚，是其重要“心腹”🥭。他曾历任伊朗***革命卫队和国防部等多个重要岗位，并担任伊朗国家最高安全委员会秘书达十年之久，是伊朗安全事务的长期操盘手，也一度是伊朗总统的热门人选。