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其二，合作方Vor Bio备受争议🩱💛。荣昌生物本次交易的对象并不是传统意义上的大型跨国公司（MNC）如默沙东等👞🍓💞🍌，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司。截至今年一季度末，该公司账面现金还剩5000万美元💖💓，短期投资近1000万美元。勉强给荣昌生物支付4500万美元后🍍🍆，家底可能就空了👅👡🍏🍑。5月8日🍈😈，Vor Bio公司还裁员95%，还剩8个人维持基本运营🎒。交易之后🍇，荣昌生物几乎绝对控股了Vor Bio💞💋🍏👚。表面看🍉👢，似乎是荣昌生物拿泰它西普BD出海了，实际上却是用一款产品换了一家美国壳公司，首付款资金能否到位目前还存在不确定性。

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2025 年上半年，全球锡生产面临诸多扰动🍄💓🧡，引发锡价剧烈波动，不过当前大部分国家和地区供应扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存变数。我们认为，下半年锡价或表现为先震荡运行，后随着佤邦复产临近和需求边际走弱价格中枢有所下移🥿😡，沪锡波动区间在 23-28 万元 / 吨🥑。

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于2022年、2023年及(ji)2024年，集糰(tuán)的(de)總收入(ru)分彆(biè)爲(wèi)人民幣(bì)8.1億(yì)元、人民幣9.16億元及人民幣9.18億元。衕(tòng)期，集(ji)糰(tuan)的(de)淨(jìng)利(li)潤(rùn)分彆爲人民幣7470萬(wàn)(wan)元、人民幣7660萬元(yuan)及人(ren)民幣5060萬元。

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其三🍒🩲🍉，”借壳式BD“模式备受质疑🍋。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易🍇💖🥿，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通过持股方式👚🍑👠，享受了资产的未来溢价。

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1、所謂(wèi)的(de)《一(yi)箇(gè)偉(wěi)大而美麗(lì)的灋(fǎ)案》（One Big Beautiful Bill）的國(guó)會(huì)預(yù)算辦(bàn)公室評(píng)分顯(xiǎn)示，與(yǔ)噹(dāng)前灋(fa)律基(ji)準相(xiang)比，到(dao) 2034 年，該(gāi)灋案將(jiāng)使收入減(jiǎn)少 4.5 萬(wàn)億(yì)(yi)美元，支齣(chū)減少 1.2 萬(wan)億(yi)美元。

2、近期，A股新股(gu)市(shi)场保(bao)持活(huo)跃态势。6月26日，广信(xin)科技在北交所上市，上市首日较(jiao)发行价大涨(zhang)500%，次日继(ji)续(xu)上涨接近20%。