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数据来源：沪(hu)深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度(du)的(de)涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年(nian)，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指(zhi)数未(wei)来表现。

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这(zhe)里我们分享一个判断中短期市(shi)场方向的视角：判断中(zhong)短期(qi)市场，可适当(dang)降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。之所以这样，一方面是因为，稳(wen)定资本市(shi)场(chang)政策为A股(gu)提(ti)供了宏观(guan)扰动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性；25年剩余时(shi)间可能外需(xu)回落，国内政策对冲重要性提升；2026年重点看供需格局改善。后(hou)续宏观主(zhu)要矛盾面临多次切换，目(mu)前不到能够(gou)发酵稳定需求预期的阶段。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的(de)空间都有限。短期(qi)市场节奏(zou)可能与领涨板块(kuai)的节奏一致。

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2、为什么会这样(yang)？一些流行的观点认为，这不过是因为“女(nv)生更(geng)适应考试模式”，又或是“大学扩(kuo)招更多文(wen)科生，使擅长文科(ke)的女(nv)生获益”，但如(ru)果认真检查相关的数据，就不难发现这些都站不住脚——大学扩招最多是普遍认为女生不擅长的工(gong)科，而要(yao)说女生“只会考试”，那以前男生占(zhan)优的时候怎么不说男生？