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我们认为，多方面(mian)积极因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间(jian)。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改(gai)善还不是牛市级别。各类资(zi)金(jin)预期依然割裂，关注基本面趋势(shi)的投资者相对谨慎。短期(qi)可能还有博弈性的指(zhi)数冲(chong)高(gao)，2025年二(er)季度至三季度仍维持中(zhong)枢偏高震荡市判断。

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何涛：大家都看到了这块蛋糕，但没有强(qiang)有力的竞争者。第一类是小创业者，能力、资源不够。第二类是摩托车、两轮车行(xing)业(ye)的大(da)厂，他们过去做过(guo)，现在也正在做。但电动自行车和(he)摩托车是两套研发体系，惯性会导致他们做不好。

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他補(bǔ)(bu)充説(shuō)，他(ta)清楚以方爲(wèi)何將(jiāng)自己列爲目標(biāo)，但目前無(wú)灋(fǎ)公開(kāi)。“他們(men)知(zhi)道爲什麼(me)(me)要攻擊(jī)我，我(wo)也知道他們爲什麼攻擊我……我不能説，但我一定會(huì)好好迴(huí)敬他們。”

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