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1、基本面：港股(gu)较(jiao)A股业绩增速更强(qiang)，A股消(xiao)费+制造+周期，港(gang)股更偏(pian)科技(ji)互联网，受价格下行的影响较小。近(jin)两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归(gui)母(mu)净(jing)利润同(tong)比10.2%，显著(zhu)高于全部A股的-3%，剔除金融(rong)后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其(qi)原因我们认为A股(gu)业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行(xing)业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消(xiao)费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港(gang)股除金(jin)融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且(qie)更偏向于互联网、信息服务(wu)等细分领域，包括(kuo)腾讯、网易(yi)、美(mei)团等互联网巨(ju)头，消费、制造等行业占(zhan)比不高，行业属性导致了港股(gu)业绩受价格下行(xing)的影响更(geng)小。历史上(shang)看，由于A股行业结(jie)构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同(tong)比从(cong)5.4%小幅升至(zhi)5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增(zeng)速差从8pct降至-6pct。

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2、当天下午稍早时，伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，又一架以色列F-35战斗机被伊朗防空部队击落🥾👜👡💗。据报道👗🤍，击落地点位于伊朗西部上空，飞行员已从战斗机中弹射逃生。