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兴业证券在此前发布的研报中表示🥕🍇👠😻，ETF基金为了能够及时根据指数样本调整持仓、减小跟踪误差，同时又要减少集中调仓对股价造成的冲击影响，多会选择在指数调整正式生效前进行部分调仓💞，尤其是对于受调仓潜在冲击较大的公司，因而对股价的影响出现前置。从主要指数ETF产品的跟踪误差上也能够观察到，由于提前调仓🥦😈，在调整公告日到调整生效日期间ETF跟踪误差通常会出现抬升💞，其中在调整生效前5个交易日内跟踪误差最为明显🧡💯🥥🩳，而在调整生效后则会回归到常态水平。

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上涨中的追赶：货币超预期宽松😠🍅，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”🌽，关注后续降准降息节奏及幅度👜💋。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感🧅😻💕，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🥒💖。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整🍄👄💔🩱，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍈👿💌。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🥿。其中货币方面🍊🩱，14/11央行意外降息开启牛市行情后🤍，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3👝🥦、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策💞，14年9月央行明确放松首套房认购标准🩳🍇🍑💛；产业政策方面👙👝🧡，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥬。一系列政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%😻，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹👜🩳。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段👞🍍💯😡；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导💟，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🍍，央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍏，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情👡🥑🍈。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🥝🥦🍑💛👅，恒生指数20%🍎🥥🍌🍏，AH溢价指数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👚，后续要关注货币宽松的持续性🧡，即降准降息的节奏和力度。

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进一步消息显示，伊朗***革命卫(wei)队计划14日晚袭击以色(se)列境内的能源设施(shi)和炼油厂。以色列广播公司发(fa)布消息称，以色列当晚已进(jin)入“前所未有的(de)紧急(ji)状态”。15日凌晨，以色列方面公布的最新消息显示，伊朗本次袭击已导致以色列海法等地至少4人死亡。

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这或许才是大学“阴盛阳衰”背后的关键因素：由于男女不平等仍是一个世界性的广泛现象🍎🩰👡👞🤍，这使得新一代的女性要改变命运🧅，必须抓住一切可能的机会🥦👡🤍，而除了教育之外，没有更好的路可走。男性作为男权社会的主流群体，正是因为有着更多出路💌、退路👞，总的来说很难有那样的危机感和紧迫感，也就没那么强大的动力了🧡👿。

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