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这里(li)我们分享一个判断中短期市场方向的视角：判断中短期市场，可(ke)适当降低宏观分析权重，提升强势板(ban)块节奏判断的(de)权重。之所以这样(yang)，一方面是因为(wei)，稳定资本市场政策(ce)为A股提供了宏(hong)观扰动的“隔离(li)墙”。另一方面，25年7月前(qian)、25年(nian)剩(sheng)余时间以及2026年，宏观主(zhu)要矛盾(dun)各不相同。25年7月前经济韧性主(zhu)要来自于外需韧性；25年剩余(yu)时间可能外需回落，国内政策对冲重(zhong)要性(xing)提升；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换，目前不到能够发酵稳定需求预期的阶段。这种(zhong)情况(kuang)下，宏观变(bian)化推动市场上下行的空间都有限(xian)。短期市场(chang)节奏可能与领涨板块的节(jie)奏一致。

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二是激发(fa)“内生动力”。进一步强(qiang)化交通(tong)联通，推进包括签证(zheng)、直航等在内的旅游(you)便利(li)化进程，完善(shan)跨境旅游安全救援、纠纷调解、保险理赔等(deng)体系。推动形成包括旅游服务(wu)标准在内的(de)更多共识。探索以跨境旅游(you)合作区和边境旅游试验区建(jian)设推动旅游合作。引导市场主体共建旅游基础设施，探索跨境投资(zi)保险等政策。整合(he)丝路文化遗产、自然景(jing)观、铁路及跨境自驾路线等，开发(fa)中国—中亚旅游线路(lu)，开行更多具有文化和地域特色的跨境旅(lv)游列车。通过“旅游+”“+旅游”，创造出更多(duo)更具(ju)活力(li)的旅游产品、旅游服务和(he)经营模式。

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部分家清日化公司下调了全年指引(yin)，全(quan)年或呈现前低后高的趋势。受1Q25增速放缓的影(ying)响(xiang)，部分北美公司下调了全(quan)年业绩指引(yin)，宝洁(jie)将营(ying)收内生增速(su)指引(yin)下调至(zhi)2%（vs.3-5%），高露洁下调至2-4%（vs.3-5%），高乐(le)氏下(xia)调至4-5%（vs.4-7%）；而欧(ou)洲公司(si)多维(wei)持当前盈利预测指(zhi)引，如利洁时（2-4%）、联(lian)合利华（3-5%）、汉高（1.5-3.5%）。

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尽管市场押注降息路径将会顺利推进，但Ryan Wang警告称🍇，美联储需要确保通胀不会以“失控的方式”上升，同时经济整体活动不会迅速恶化。他指出：“温和型的降息路径仍需要时间来形成🍎💘🩱🍌。”

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