下跌中的回落:美元走强,外资流出🤍🍅,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月🤬。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深🥑。(1)23年美联储处于加息周期🥿,全年4次加息😠🥥🍈,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%💛💝👄,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151🍍。(2)24年美国通胀持续高位🥭💌🥝,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🍍🧡👡🍍,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🧄🍅🥭,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151👘🌽💞😈。当前来看🧄🍋🍑,美元短期走强概率不大💯🍌🍅💗,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务💟,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🤍💔👞,可能出现美债大幅增发的情况🥦,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱👄🍋🩲🍒。
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据多名知情官员透露🥝👄👘,白宫内部对进一步卷入冲突仍存在严重怀疑💗💌💛💋。这些官员称,特朗普仍然担心被拖入一场他未发动且想避免的战争🎒,并敏锐地意识到其中复杂的政治因素🍈🥔🍎👛🥭。尽管他在周五袭击前公开警告以色列不要对伊朗发动袭击,但他事后表示支持这一努力🍄💔,并清楚地知道该计划正在酝酿中。
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