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2025-06-24 05:05:56 作者:朱子玄

日本央行(BOJ)计划考虑是否以更慢的节奏缩减购债规模🥦,同时维持基准利率不变🥭🍉🍇🩲,这一决策将受到债券市场的密切关注🍍👜🥾🌽。为期两天的货币政策会议将在周二结束,53位追踪日本央行的分析师均预计其0.5%的政策利率将保持不变,焦点将集中于央行更新的**债券购买缩减计划——该行正试图减少在市场中的参与度💟🥥🤬。约三分之二的受访者预计,自明年4月起的购债削减幅度将小于当前节奏🥾🍍👝💓。

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1、3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥒🍅👛🍒,外资占比更高👢🩳,美国债务风险扰动,美元走弱👡,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%💗🍒💔,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深👚🍑🍑💯,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%👚,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🍑,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🧄🧡🍇💓👛,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制💯🌽,监管规则与国际接轨🩰🍉,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时🍉🍎🧄🍇,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🧄👙👚,东稳西荡下外资加速流入中国市场💖👞🍊🍋💕,港股凭借低估值👚👝、业绩改善、更开放的金融体制率先受益👿👛🍇。从个股层面来看,同时在A🍉🍈🩳、H上市的企业👄,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%👄💝👡,AH股溢价率也更高达到18%。

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2、從(cóng)産(chǎn)業(yè)技(ji)術(shù)耑(duān)(duan)看,有機(jī)構(gòu)指齣(chū),金螎(róng)與(yǔ)(yu)AI螎郃(hé)持續(xù)深化,隨(suí)(sui)着數(shù)字經(jīng)濟(jì)髮(fà)展,金螎行業科技投入(ru)逐年提陞(shēng),推動(dòng)金螎科技快速增長(zhǎng)。

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