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政策面上，从2018年开(kai)启“4+7”集采到去(qu)年底，全国药品集采涉及435个品种。新药研发资金需求大、周期长、失败(bai)率高(gao)，每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速，但医药支付能力也面(mian)临挑战。此外，很多靶点的同类药物“内卷”严重(zhong)，一些创(chuang)新药企拿不到很好的回报。

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6月(yue)12日，“2025陸(lù)海財(cái)經(jīng)論(lùn)罎(tán)”在新加(jia)坡烏(wū)節(jié)汎(fàn)太平洋酒店擧(jǔ)行，論罎主題(tí)爲(wèi)：互聯(lián)互通，共商共贏(yíng)，中國(guó)産(chǎn)業(yè)齣(chū)(chu)海東(dōng)(dong)南亞(yà)的趨(qū)勢(shì)與(yǔ)(yu)願(yuàn)景。萬(wàn)裏(lǐ)滙(huì)(hui)蔡寶(bǎo)詳(xiáng)指齣，“本地化”助力重慶(qìng)企業齣海製(zhi)勝(shèng)。

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这里我们分享一个判断中短期市场方向的视角：判断中短期市场🍅，可适当降低宏观分析权重👛🥥🍊🍋，提升强势板块节奏判断的权重。之所以这样，一方面是因为，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前👚、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各不相同🥝🥿。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性💔；25年剩余时间可能外需回落，国内政策对冲重要性提升💞🍒；2026年重点看供需格局改善🥝👙。后续宏观主要矛盾面临多次切换，目前不到能够发酵稳定需求预期的阶段👞。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的空间都有限。短期市场节奏可能与领涨板块的节奏一致。

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报告期(qi)内，公司实现营业(ye)收入5.99亿元，同比增长155.52%；归属于上市公司股(gu)东的净利润（以下简称净利润）为0.70亿元，同比增长(zhang)193.13%；经营活动产生的现(xian)金流量净额为3.37亿元，同比增(zeng)长(zhang)1，828.48%。报告期末，公(gong)司归属于上市公司股东(dong)的净资(zi)产为0.87亿元(yuan)，同比(bi)增长930.83%。公司2024年度新增的高功(gong)率电源业务的营业收入为4.74亿(yi)元(yuan)，占总营业收入的比例为79.15%，毛利率为39%。

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